Ignacio Temiño: La Reforma Financiera dará sus pasos definitivos en Otoño de este año, aunque quedarán deberes por hacer…

Ignacio Temiño

Reconozco que estos días estoy inquieto ante las novedades que se van a producir en el entorno del Sistema Financiero español. De lo que vamos conociendo del MOU (Memorandum Of Understanding) que ha enviado Bruselas al gobierno español que contiene hasta 42 recomendaciones (en el lenguaje de Bruselas suponen imposiciones) insiste en que los balance de los Bancos deben de sanearse en cuanto a activos tóxicos, fundamentalmente procedentes de préstamo promotor en vigor y adjudicados, así como prestamos inmobiliarios de carácter subestándar (con previsión de que entren en mora).

Para todo ello se “recomienda” la creación de un Banco Malo (hay antecedentes p.e en Suecia que lo hizo en los años 90 con buenos resultados). En el caso de España se esta estudiando que este “Banco Malo” este en la orbita del FROB (Fondo de restructuración de Operaciones bancarias) bajo la forma de Agencia de Gestión de Activos. Aquí surge diferentes dudas a saber ¿Cómo se financiara ese banco?,¿Cuál será el valor que se atribuya a los activos que salgan de los balances de los bancos y se aporten a esta agencia?,¿Quién gestionara esta agencia?. Como se ve hay muchas dudas e incógnitas a resolver. Voy a intentar dar mi opinión al asunto.

1.- En cuanto a la valoración de los activos hay intereses contrapuestos: A los Bancos les interesa que se valoren en una cantidad cercana a los 180.000 millones de euros, produciendo en ese caso una liberación de provisiones efectuadas  que mejorarían el perfil de la cuenta de resultados de los próximos años. Al sector inmobiliario/inversor le interesa que salgan con un descuento considerable porque de esa manera se produciría el ajuste de precios queel mercadoesta esperando. En fin difícil cuestión que hay que conjugar.

Hace unos días el Ministro de Guindos en relación a este punto comentaba que la valoración que se debería hacer de los activos debería contener un criterio de “valor a largo plazo….10 años”. Parece que el Ministro esta por la labor de que se valoren a precios de mercado con un escaso valor de descuento.

2.- La financiación de este Banco Malo deberá de venir en parte de la línea de crédito de los 100.000 millones de euros aprobada antes del verano y que esta pendiente de disponer. El resto, en su caso, deberá de venir de una ayuda financiera adicional que sostiene el MOU y que vendría, cumplidas las otras condiciones de naturaleza macroeconómicas (déficits fiscales, gastos en empleados públicos, ayudas al desempleo, pensiones etc…)  que para España (coloquialmente lo conocemos como recortes..)  del FEEF (Fondo Europeo de Estabilidad Financiera).

3.- En cuanto a quien y como se debería gestionar esta Agencia de Gestión de Activos, el asunto parece que es claro deberá de hacerse mediante un proceso de subasta publica entre agentes privados de reconocido prestigio, otorgándose un mandato de venta de los mismos con una comisión a éxito por la gestión. Esto es la responsabilidad debe de quedar en el ámbito público pero la gestión debe de externalizarse. 

Veamos algunos datos que ilustrarían todo lo anterior. El Mapa Bancario se ha reducido a 17 Entidades bancarias a 30.6.2012

Datos a  en millones de Euros a 31.12.. 2011

Entidades BFA/Bankia Caixabank Sabadell Santander BBVA Popular Liberbank Catalunya Bank Novagalicia Banco BMN Banesto  Unicaja Banco Kutxa Bank Banco Valencia Bankinter Totales (3) y (4)
APR (1) Cartera Inmobiliaria 41.785 23.242 21.486 20.139 18.009 16.538 14.965 12.148 9.176 7.683 7.234 7.179 5.701 3.854 750 209.200
Daciones en Pago (2) 13.951 9.654 n/d 9.950 9.858 5.178 n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d n/d 48.900

Fuente: Invertia, Banco de España y publicados por la Entidades.

Notas:

(1)   APR: Activos ponderados por Riesgo

(2)   Daciones en Pago recibidas en pago de deudas contraídas.

(3)   Datos aproximativos globales.

(4)  48,9 MMllevados contra resultados y de los161 MMmillones de acuerdo a los dos reales decretos aprobados en Febrero 2012 hacen que los Bancos tengan provisionados el 80% del valor del suelo, el 65% de promociones en curso y el 35% de riesgo en viviendas terminadas.

Con todo lo anterior no es muy aventurado suponer que el mapa bancario español va a cambiar mucho.

La relación de Entidades actuales es la siguiente:

  • Santander, El mayor banco español tanto por tamaño de balance como beneficios. Tiene pendiente resolver la situación que tiene en los dos Bancos que cito a continuación.

                  Banesto, filial de Santander.

                  Bankinter, la familia Botin tiene una participación significativa de igual nivel que el Credit Agricole.

  • BBVA, Ha absorbido a las 3 cajas que antes se habían fusionado en Unnim.
  • Caixabank, formado por La Caixa y 6 cajas pequeñas.
  • Sabadell. Ha absorbido recientemente a la CAM.
  • Popular. Ha absorbido recientemente al Banco Pastor.
  • Bankia, formado por CajaMadrid, Bancaja y un grupo de pequeñas cajas.
  • Kutxa Bank, resultado de la fusión de 4 cajas Vascas
  • Unicaja Banco, formado por Unicaja y 2 cajas.
  • Banco Mare Nostrum (BMN), Liderado por Caja Murcia y es el resultado de la fusión de 4 cajas.
  • Ibercaja Banco, resultado de la fusión de la aragonesa Ibercaja con 3 cajas más pequeñas.
  • Liberbank, resultado de la fusión de 4 cajas lideradas por Caja Asturias.
  • Banca March, especialista en Banca Privada y gestión de  grandes patrimonios.
  • Catalunya Caixa, formado por Caixa Catalunya y 2 cajas pequeñas. Intervenido por el FROB.
  • Banco de Valencia. Intervenido por el FROB.
  • NovaGalicia Banco, resultado de la fusión de 2 cajas gallegas. Intervenido por el FROB. Actualmente esta operando bajo la marca EVO Bank.

De este grupo de 17 se descolgarán previsiblemente pronto las siguientes Entidades, porque serán subastadas, adjudicadas o liquidadas:

  • Catalunya Caixa
  • Banco de Valencia
  • NovaGalicia Banco

El asunto no quedara ahí.

Habrá más fusiones y absorciones. Algunas entre entidades españolas y otras con entidades extranjeras, a las que se puede estar invitando, desde el Ministerio de Economía y Competitividad a venir a comprar.

Mi apuesta es que a finales del próximo año en España, en 2013 contaremos con entre 8 y 10 Entidades. Voy a exponer como veo la situación:

El Banco Santander antes que después pondrá en valor su franquicia, Banesto clave en el retail, profesionales, mundo rural y Pymes. La integración esta cantada.

Bankinter será la otra decisión, más complicada que la anterior porque no domina el capital, que debería poner en valor si quiere hacer una apuesta definitiva por el on-Line Banking.

El BBVA, con un modelo de gestión muy parecido al Banco Popular, centrado en la eficiencia en costes y una política de riesgos mas que conservadora. La operación de integración del Popular en BBVA, muy estudiada por el segundo, es largamente acariciada por FG.

CaixaBank, ha conseguido constituir un grupo bancario muy sólido y diversificado. Le queda para redondear la jugada la integración de Banco Sabadell, por otra parte muy complementario y con equipos de gestión que se conocen y se entienden perfectamente. El Banco Sabadell le aportaría un valor interesante por su posicionamiento en el sector de crédito a la exportación clave en los próximos años para la mejora de nuestra economía.

Bankia, el quipo actual de gestión sabe perfectamente lo que hay que hacer y después de un proceso de adelgazamiento del balance, la Entidad deberá ser troceada y a disposición del mejor postor: Los tres principales grupos españoles o quizás la entrada de algún grupo extranjero (Entidades financieras de Brasil, China).

Todo lo anterior responde a necesidades de contar con mayor volumen de activos que den cumplimiento a las necesidades de capitalización (solvencia) que se establecen en Basilea III y además mayor acceso a los mercados de capitales.

Cuando la zona Euro se estabilice y los países hayamos superado esta crisis económica de manera definitiva, nos quedan unos años duros, no será antes del 2018 previsiblemente vendrá otra ronda de fusiones, integraciones que será la definitiva para unos cuantos decenios, pero esta tendrá una naturaleza europea en donde nuestros bancos, si han hecho los deberes…. algo parecido a lo anteriormente citado, jugaran un papel predominante.

Madrid, 24 de Agosto de 2012.
Ignacio TemiñoAguirre
Profesor Dr. Universidad Francisco de Vitoria

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